Как Европа рискует забить в свои ворота на атомной энергетике
Инвесторы ESG с энтузиазмом относятся к атомной энергетике после присуждения «зеленой этикетки» ЕС
Блог
Insight Weekly: Энергетический кризис калечит Европу; доходы интернет-банка растут; Прогноз праздничных продаж в США
Блог
Insight Weekly: возрождение ядерной энергетики; прогноз финансовых показателей США на 2023 год; PE финансирует топливный сектор электромобилей
Подкаст
Энергетическая Эволюция | Климатические конфликты вызывают переоценку ядерной энергетики
Подкаст
Энергетическая Эволюция | Закон США о климате подстегнет инвестиции государственного энергетического сектора в чистую энергию
- 8 марта 2022 г.
Инвесторы ESG с энтузиазмом относятся к атомной энергетике после присуждения «зеленой этикетки» ЕС
- Автор Санне ВассКамилла Нашерт
- Тематика ЭнергетикаЗдравоохранение и фармацевтикаНедвижимостьБанковское делоФинтехСтрахование
Этические инвесторы Европы могут смягчить свое отношение к атомной энергетике после того, как безуглеродная технология получила признание ЕС как устойчивая деятельность.
В следующем году атомная энергетика присоединится к «зеленой таксономии» ЕС, что потенциально снизит опасения инвесторов по поводу того, следует ли считать ее экологически чистой. Этот шаг, в свою очередь, может открыть новые источники финансирования для европейских операторов атомной энергетики, таких как Electricité de France SA или EDF и Fortum Oyj, поскольку, согласно прогнозам ЕС, до 2050 года отрасль столкнется с потребностью в инвестициях до 550 миллиардов евро.
«Восприятие меняется» среди экологических, социальных и управленческих инвесторов, сказала Марина Петролека, глобальный руководитель исследования ESG в Sustainable Fitch. «Внезапно в разговоре снова заговорили о ядерной энергии».
Новый экологический статус придает растущему импульсу источнику энергии в Европе, поскольку технологические разработки и более широкое признание способности атомной энергетики стабильно поставлять безуглеродную энергию все больше перевешивают традиционные опасения по поводу радиоактивных отходов и уровней безопасности. Конфликт на Украине может еще больше ускорить эту тенденцию, усилив опасения по поводу зависимости Европы от российского газа.
Сокращение этой зависимости, вероятно, потребует «комплексного энергетического баланса», сказал Гийом Маскотто, руководитель стратегии ESG в инвестиционной компании Jennison Associates. По словам Маскотто, это включает в себя продление срока службы атомных станций, а также использование возобновляемых источников энергии и СПГ.
В качестве потенциального первого признака этой тенденции Fortum заявила 3 марта, что планирует продлить срок службы двух блоков своей атомной электростанции Loviisa в Финляндии до 2050 года.
Изменение отношения инвесторов
Таксономия ЕС «четко устанавливает ожидания и ориентиры», — сказал Кеннет Ламонт, старший аналитик Morningstar. По словам Ламонта, это поможет установить параметры для инвестиций в атомную энергетику и может повысить доверие общества к этой технологии в долгосрочной перспективе.
Свод правил «зеленого» финансирования может помочь ослабить опасения инвесторов по поводу атомной энергетики, поскольку в нем изложены строгие критерии безопасности и охраны окружающей среды, которые должны быть соблюдены для того, чтобы проект получил статус «зеленого», заявили аналитики Goldman Sachs в январской записке.
Изменение отношения инвесторов уже происходит: согласно опросу Berenberg ESG, в котором приняли участие более 200 управляющих фондами в Европе и Северной Америке, только 37% фондов с исключениями теперь за исключением ядерных активов. Это меньше, чем 43% в аналогичном опросе годом ранее, говорится в сообщении инвестиционного банка от 1 февраля.
По словам Беренберга, включение ядерной энергетики в «зеленую» таксономию может еще больше повысить ее признание, стимулируя акции EDF и Fortum, которые участвуют в строительстве новых проектов. Инвестиционный банк также выделил Enel SpA, Iberdrola SA и E.ON SE, которые имеют прямое или косвенное влияние на существующие заводы, запланированные к закрытию, как потенциальных выигравших от изменений.
Присоединение к таксономии ЕС может позволить европейским разработчикам ядерной энергетики продавать зеленые облигации, чтобы помочь финансировать новые электростанции, что ранее было неслыханно в регионе, заявила Petroleka.
Это потенциально сократит стоимость заимствований для программ огромных расходов из-за спроса инвесторов на активы ESG. Канадская генерирующая компания Bruce Power Inc., которая в ноябре 2021 года продала то, что, по ее словам, было первой в мире зеленой облигацией для ядерной энергетики, оценила, что облигация имеет «зеленый» 3 базисных пункта, что отражает преимущество в стоимости финансирования, связанное с зеленой этикеткой. . Подписка на выпуск на 500 миллионов канадских долларов была в 5,6 раз превышена.
По словам Кристы Клэпп, управляющего партнера Cicero Shades of Green, облигация Брюса Пауэра подстегнула интерес к зеленому финансированию ядерной энергетики, и таксономия, вероятно, еще больше поощрит инвесторов. Норвежский рейтинговый провайдер зеленых облигаций одобрил ценную бумагу Брюса Пауэра.
Упрощение доступа к капиталу
Более непредвзятое отношение инвесторов в свете включения таксономии поможет европейским ядерным компаниям, включая EDF, сказал Антонио Тотаро, заместитель главы европейского, ближневосточного и африканского коммунальных предприятий и транспорта в Fitch Ratings.
По словам Тотаро, EDF финансирует британский завод Hinkley Point C и французский реактор Flamanville 3 через собственный баланс на общую сумму около 40 миллиардов евро.Но для новых заводов, в том числе предлагаемого завода Sizewell C в Великобритании, он предусматривает выход на рынок для значительной части финансирования, которое может быть поддержано таксономией, сказал он.
Французское правительство, мажоритарный акционер EDF, может также выпустить суверенные зеленые облигации для ядерной энергетики, по словам Томаса Жилле, заместителя директора по рейтингам суверенного и государственного секторов в Scope Ratings. Добавление ядерной энергии в таксономию ЕС является положительным фактором для Франции, крупнейшего в Европе пользователя ядерной энергии, сказал Жилле в январской записке.
Компании, разрабатывающие новые технологии для атомной энергетики, скорее всего, также смогут привлечь больше инвестиций с маркировкой ESG в будущем. Разработка небольших, гибких реакторов, производящих значительно меньше отходов, была бы «интересной перспективой» для таких инвесторов, как Pension Denmark, сказал Ян Кераа Расмуссен, глава ESG. По его словам, датский пенсионный фонд, который управляет активами в размере 40 миллиардов евро, может начать инвестировать в атомную энергетику, как только новая технология станет масштабируемой.
Казначейство Франции отказалось сообщить, рассмотрит ли оно возможность выпуска зеленых облигаций для поддержки атомной энергетики. Его текущая структура зеленого финансирования не распространяется на эту технологию. EDF отказалась комментировать таксономию.
Fortum заявила, что приветствует добавление ядерной энергии в таксономию как «важный шаг на пути к европейскому энергетическому переходу». Ядерная энергия может помочь смягчить последствия изменения климата, поскольку она обеспечивает низкоуглеродную электроэнергию для базовой нагрузки, не подверженную волатильности, как ветер и солнечная энергия.
Риски остаются
Тем не менее, не все инвесторы начнут принимать атомную энергетику только потому, что она включена в список ЕС. Собственное кредитное подразделение блока, Европейский инвестиционный банк, например, уже заявило, что не намерено финансировать атомную энергетику.
Многие зеленые фонды, скорее всего, тоже останутся в стороне, считает Изобель Эдвардс, инвестиционный аналитик по зеленым облигациям в NN Investment Partners. «У нас уже есть политика, которую мы не меняем на основании заявлений ЕС», — сказала она.
Инвесторы особенно обеспокоены репутационным риском и возможными обвинениями в «зеленом отмывании» со стороны защитников окружающей среды.
Противодействие ядерной энергетике остается сильным в таких странах, как Германия, Австрия и Люксембург, которые все выступали против добавления ядерной энергии в таксономию. Германия закрывает свои последние реакторы в конце этого года. Некоторые эксперты по энергетике и экологические группы также выступают против изменений.
Это может подвергнуть инвестиции риску, поскольку противники, вероятно, будут стремиться оспорить новые проекты и подать в суд на них, сказал Ален Валле, президент французской консалтинговой компании NucAdvisor, проработавший три десятилетия во французском ядерном гиганте Framatome. «Включение ядерной энергии в таксономию не остановит борьбу нескольких стран против ядерной энергии», — сказал Валле.
По словам Беренберга, на данный момент у оппозиции вряд ли будет необходимое количество, чтобы помешать государствам-членам и Европейскому парламенту подписать добавление ядерной энергии к таксономии.
Финансовые проблемы также могут удерживать инвесторов от вложения денег в ядерную энергетику. Заводы имеют огромные первоначальные затраты, а прибыль приходится долго ждать из-за длительных сроков разработки и строительства, особенно по сравнению с возобновляемыми источниками энергии. Недавние новостройки, в том числе финская АЭС «Олкилуото», французская АЭС «Фламанвиль-3» и британская «Хинкли-Пойнт-С», пострадали от огромных задержек и перерасхода средств.
Такие проблемы еще больше усложняют как усилия по привлечению инвестиций в ядерную энергетику, так и зависимость политиков от технологии для достижения экологических целей. Европейский сектор должен будет привлечь 500 миллиардов евро инвестиций в электростанции нового поколения к 2050 году и еще 50 миллиардов евро в существующие станции, чтобы достичь цели ЕС по нулевому чистому топливу, заявил в январе еврокомиссар Тьерри Бретон.
Тем не менее, вхождение атомной энергетики в таксономию ЕС должно оказать некоторую помощь, по крайней мере, открыв дверь для финансирования из сектора ESG.
По словам аналитиков Goldman Sachs в январской записке, это изменение позволит получить «более тонкие взгляды» на ядерную энергетику. Это может означать «начало отказа от традиционных жестких инвестиционных ограничений».
